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热点栏目从选股数据中心市场中心资金流向模拟交易客户端。近日,丰超计划向快递业主收费,这一举动引爆了朋友圈,甚至出现了比专业公关团队更专业的社区业委会公告。丰超不是上市公司,至少目前还不是,所以不是利昌君(微信公司编号:根本利昌)关注的焦点。不过,对于丰超这样规模的公司来说,受上下游影响的产业链是客观存在的。下游快递公司和快递公司、上游快递柜制造商等供应商在a股市场上有这样一家公司,即智来科技(300771),该公司于2019年4月上市。

到目前为止,它的主要产品是自动存款柜。根据智来科技在IPO前发布的招股说明书,智来科技2018年的销售额高达丰超的三分之一,2017年收入的近60%来自丰超。正是丰超对智来科技的大量收购,支撑了智来科技上市前的辉煌业绩。2019年,智来科技未在年报中披露具体客户名称,但从数据来看,客户销售排名第一的比例为43.39%,明显高于2018年。考虑到目前只有少数几家大企业在铺设快递柜,不难推断智来科技高度依赖丰超。

从商业模式来看,智来科技的产品依赖于丰超等公司在快递终端网络建设领域的采购;如果丰超等公司降低了快递柜铺设的扩张速度,这将导致智来科技产品采购量的减少,从而导致智来科技业绩的下降。今年一季度,智来科技的营业收入同比下降18%,当然,这势必会受到疫情的影响。智来科技的实际营收增长可能强于一季度数据。但从中长期来看,逻辑仍然是这样的逻辑。为了实现高性能增长,智来科技不得不依靠丰超、亚马逊等核心客户来扩大快递柜的数量。

如上所述,在快递终端网络建设领域,即丰超、新秀和亚马逊这种寡头垄断的市场格局,对志来科技作为供应商来说并不是一件好事。另外,快递柜也不是高科技产品。在与有实力的客户谈判时,智来科技恐怕很难获得任何先天优势。此外,日前,顺丰控股发布公告称,丰超与中国邮政速递进行股权重组,速递橱柜中的“老大”和“老二”正式合并。截至今年一季度末,丰超已投资快递柜约17.8万台,占市场的44%左右,中国邮政速递约占25%,两家公司合计市场份额将达到70%左右。

不难想象,未来丰潮的首要任务是整合原有的丰潮和快递线路,并将近期热点的丰潮事件“封巢”相加。虽然不一定会阻碍丰潮的扩张,但有可能减缓丰潮的扩张。对于卖橱柜的智来科技来说,这是一个真正的风险。黎昌君(微信公众号:基本面黎昌君)认为还有一个数据值得关注。智来科技今年一季度毛利率为42.23%,2016年至2019年分别为49.15%、46.84%、46.91%和47.84%。产品盈利能力呈缓慢下降趋势,今年一季度下降较为明显。

主编:陈友安sf104。。

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